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我國工程機械等行業主要產品產量情況分析

2010-07-28 3314 分享
  我們對機械行業的子行業(工程機械行業、機床行業及零部件行業)的主要產品產量進行持續跟蹤分析。

  5月份行業重要產品的產量情況如下:
  起重機
  5月份產量為606280臺,同比增長23.76%,持續16個月同比正增長,近4月增幅逐步擴大。
  挖掘機
  5月份產量為17927臺,同比增長122.68%,國內挖掘機行業前5個月呈爆炸式增長。
  壓實機械
  5月份產量為9933臺,同比大幅增長192.31%。
  混凝土機械
  5月份產量為32657臺,同比增長28.60%,仍然保持較快增長。
  鏟運機械
  5月份產量為44121臺,同比增長109.71%。
  電動叉車
  5月份產量為117345臺,同比增長-12.51%,需求略有放緩。
  金屬切削機
  5月份產量為6.50萬臺,同比增長33.21%。
  數控金屬切削機床
  5月份產量為17109臺,同比增長50.04%。
  液壓元件
  5月份產量為10582109件,同比增長76.36%,近6個月產量同比增幅逐步擴大。
  鑄鋼產量
  5月份產量為769729噸,同比增長53.57%。

  工程機械:3-5月份是工程機械主要產品的傳統旺銷月份,5月份的銷售情況依然火爆。3-5月份,地產新開工面積累積同比增速分別為60.80%、64.10%、72.40%;房屋銷售面積累積同比增速分別為35.80%、32.80%、22.50%;城鎮固定資產投資累積同比增速分別為26.40%、26.10%、25.90%。房地產投資和城鎮固定資產投資同比均大幅增長拉動了工程機械產品繼續旺銷。在政府極為嚴厲的房地產調控政策影響下,3-5月份房屋銷售面積累積同比增速逐月下降,綜合政策及銷售因素,這也促使開發商對未來地產投資的預期趨向謹慎。我們預計下半年的商品房新開工面積會有較大程度下滑,政府的580萬套保障性住房的推出對商品房新開工減少所帶來的投資下滑有一定程度的緩沖作用。此外基建的穩步推進對工程機械行業全年的業績增長形成強有力的支撐,起重機、挖掘機、混凝土機械、壓實機械和鏟運機械均可持續受益。出口方面仍未有明顯好轉跡象。維持前期關于全年工程機械行業的業績呈現前高后略低的判斷。從估值方面來看,目前整個工程機械行業重點公司的PE基本在10倍左右,長期投資價值已經開始顯現。機床行業:受益下游行業業績持續向好,機床行業銷量繼續保持快速回升,今年以來,數控機床的月度銷售表現均好于普通機床。維持昆明機床“增持評級”。

  零部件:液壓元器件行業持續6個月同比正增長,增幅由2009年12月份的27.63%逐步上升至2010年5月份的76.36%;鑄鋼產量5月份同比大幅增長53.57%,持續16個月均保持同比正增長。

  估值及投資建議:
  工程機械行業目前整體PE為19.92倍,1996年1月1日至2010年6月30日PE波動區間為10.72倍---110.01倍;PB為4.12倍,1996年1月1日至2010年5月27日PB波動區間為1.76倍---19.42倍。兩者均處于歷史的相對低位。

  機床行業目前整體PE為34.60倍,1996年1月1日至2010年6月30日PE波動區間為-645.35倍---252.18倍;PB為4.35倍,1996年1月1日至2010年6月30日PB波動區間為1.62倍---13.56倍。兩者均處于歷史的中低位。
  
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